(作者：和讯投研中心研究员 罗灿)?

上证指数再创调整新低，这一轮怎么看？对于技术图形的研究，我们必须从数学上严谨定义和推导，不然就是信口开河，其实自己心里都没底，做出来的判断也没有准确性可言。我们把走势分为上涨、下跌与盘整，但是怎么定义呢？得有标准啊，我们这里继续沿用两条均线来构建体系，红色是快线，绿色是慢线，如下图所示：

什么叫做下跌？我们可以看一下上面图，下跌的开始，都是先从快线下场慢线，当快线下穿慢线后，接下来一定会发生什么？快线向慢线靠拢！这是市场必然要完成的结构，否则股价将永远下跌变成0，这是不可能的！如图中1所示的地方，那么在1所示的缠绕后，接下来只有两种可能：延续或者转折，转折的情况我们先不分析，无非从快线开始上穿慢线罢了，继续考虑延续的情况，接下来快线将再次远离慢线，直到下次两者再次在2的地方重逢，再次面临延续或转折……

所以，我们可以从数学上把走势进行严格定义：

下跌：快线下穿慢线后，缠绕后延续下跌的次数>=1

上涨：快线上穿慢线后，缠绕后延续上涨的次数>=1

盘整：快线下穿慢线后，缠绕后延续下跌的次数为0  或 快线上穿慢线后，缠绕后延续上涨的为0

我们重新回到下跌上来，因为大盘近期走势如此，我们把快线和慢线分别设置为EMA(C,12)、EMA(C,26)(MACD里面的DIF值就是这两者的差值)，这个标准可以任意设置哈，那么我们接下来分析下跌是如何转折的，在我们定义的下跌中，必然要完成的结构就是缠绕，无非是次数的多少，所以什么叫做跌到了尽头呢？无非是缠绕前后，后一段力度比前一段力度小，就代表了下跌的衰竭：

比如在缠绕2的前后，从缠绕1到缠绕2之间的一段  VS 缠绕2到后面新低的一段，这两段的力度比较，这个力度就是两条线围绕形成的面积，肉眼辨别一下就知道是否衰竭了，我们对比一下大盘90分钟走势图，为何上次7月8号的时候，我说大盘见底，后面又是如何演绎的：

上证指数90分钟走势图，从3174开启的下跌，快线下穿慢线，并维持在慢线下方运行，后续出现缠绕1，前后两段比较出现了力度衰竭，至于后面一段“缠绕1到新低”如何判断结束，可以从小级别来看，切换到上证指数10分钟周期，两次缠绕下去，最后一段出现力度衰竭，所以层层缩小，那天就可以判断大盘见底了(至于快线慢线为何用EMA(C,12)/EMA(C,26)，主要是这两条线差值是MACD的DIF，正好可以对应起来，快线下穿慢线对应MACD下穿0轴，缠绕对应MACD回拉0轴，这样看起来更直观)

然后我们再思考一个问题，下跌结束后是什么？无非是盘整或者上涨，而盘整或上涨都有一个前提：快线上穿慢线！所以我们在判断7月8日大盘接近下跌结束后，后续就一定会有90分钟周期上快线上穿慢线，如下图所示，也就是MACD上穿0轴，但是随后发生了一次缠绕，这次缠绕没有延续向上，出现了盘整，其实这个地方就是需要我们应对的地方了，因为你不知道盘整后面到底是上涨还是下跌，其实这里也可以加入更多盘口上的东西，这样应对起来更加从容，注意操作永远是应对市场，而不是预测，就像7月8日那天钝化也有可能失败，比如市场再度加速比前一段力度更大，这是这种概率比较小罢了。

然后我们再看一下市场近期的下跌，在此之前必须申明的是，走势是有级别的，就像一个通道式下跌中，每一根K线都有高低点，里面就没有上涨、下跌和盘整吗？所以市场经过上次反弹后，现在缠绕是多少分钟级别上的？120分钟周期！

如上图所示，沪指120分钟周期，缠绕前后的1和2比较力度就行，这个1的下跌相对于2635开启的反弹回撤接近了50%，而这个钝化要破坏，除非2的下跌力度更大，这种概率是比较小的，所以我们现在只需要盯着2的下跌找结束点就行

我们看一下沪指30分钟走势图：

就近期一段下跌而言，快线在慢线下方，所以近期还需等待30分钟走势图上的缠绕结构，一般这种走势缠绕后会延续下探，在小级别上钝化，所以时间上来看，最早8月初出现，最迟8月中寻！

总结：

大盘120分钟周期进入钝化结构，但这一段下探目前都没有小周期的结构，所以还需等待，但整体不会太远，预计8月初，最迟8月中旬，将再次出现拐点，这个拐点是120分钟周期上的，将会比7月8日开启的反弹结构更大，当然这里也有意外，比如加速破坏这个钝化，除非连续大阴跌回前期低点，这种概率比较小，作好应对就行！